澳元2024年第二季度基本面展望：针对AUD/USD的长期下行趋势可能结束

和强大的美元相比，澳元在过去几年表现疲弱。这种弱势在2024年初仍持续呈现。

然而，或许会给期待澳元走强的投资者带来一些好消息，尽管多半这是由于'美元的疲软'，而非澳洲经济的繁荣所致。

美国利率的上涨和美元的"避风港"地位，加上广泛的风险厌恶感，使澳元面临的压力增大。尽管澳大利亚在困难时期比其他西方同行做得更好，但是从AUD/USD的走势图上看这并不明显。

然而，随着我们进入新的季度，美联储仍然坚信今年利率将开始下降，预期的结果是美元承压，风险偏好较大，与增长关联紧密的资产如澳元也有所回升。

澳大利亚的借款成本依然保持在其抵抗通胀的高峰。尽管接下来可能会进行削减，但澳洲储备银行需要对通货膨胀回归目标区间有足够的确定性才会采取行动。

这样的确定性可能还需要一段时间。澳洲最近的通货膨胀数据显示年化增长为4.1%，虽然远低于2022年的7.8%峰值，但仍旧远高于储备银行2-3%的目标。因此，澳方不变盘 而美方盘整下调将赋予澳洲更大力度。

另外看到澳中之间关系开始缓和的迹象。即使如此，这种新挚友关系可能有限，部分原因是澳大利亚参与了美英极具争议的"AUKUS"防御安排，这是中国极度反感的。

不过，现在美元可能更弱，市场背景中的风险厌恶可能也更少，这应该能支持澳元。但是，如果要感受到全部效果可能需要等到今年年底，也就是预期的联储减息的时候。

大部分澳洲的银行预计到2024年底AUD/USD会上涨到0.70以上，如果美国通胀保持稳定并允许联储按计划削减利息，那么澳元可能会稳定并可能开始小心翼翼地上涨。

然而，这个观察也存在明显的风险。美国利率的降低路径可能比现在市场期待的要长，而且乌克兰和加沙冲突有可能在任何时候扑灭风险偏好，即使没有其他冲突点出现也一样。值得注意的是，澳元自2021年初以来对美元长期看跌，即使今年看到一些上涨，这个趋势似乎也不太可能逆转。