自营交易平台正自食其果

本文的目的并非评论各种自营交易公司及其在场外交易/期货市场中的繁荣情况，而是以一个在交易行业各个领域都有工作经验的人的角度，审视最新的热门趋势的优点。

我已经做了20多年的专业资金管理人，曾在投资银行和HNWI担任自营交易员，担任对冲基金经理，并在过去的12年里充当新兴交易员的孵化者。

对冲基金行业包括大约15000家对冲基金公司，管理着估计5万亿美元的资金，其中包括商品交易顾问/管理的期货管理人。据报道，每年约有6%的这些基金关闭，如果从行业的长期视角来看，平均回报率大约为每年8%。

最重要的是，对我们的讨论来说，费用结构是每年1%的管理费和20%的高水平收益的业绩费。我必须补充说，管理者的费用压力已经持续了好几年。在监管角度看，建立对冲基金或一个受监管的管理账户是非常麻烦的，与此同时，确立和维持合规，以及审计和管理费用也是如此。

要想筹集到足够的资金，基金经理通常至少需要2年的业绩记录，但更可能需要5年，吸引人的风险调整后的回报，以及一些前公司和教育背景。

以上是想在资金管理游戏中用合理数量的资金进行操作所需要的公式。然而，没有任何事情是保证的。许多符合上述标准的有才华的交易员仍然难以吸引足够的关注或兴趣，以筹集足够的资金来运作一个可行的基金。

还有其他形式的专业交易机会。这就是你正式成为银行或自营交易公司的员工，管理公司自有的资本。这些通常是备受追捧的职位，收入丰厚，大约占利润的10%。

简而言之，得到大量资本的交易机会非常艰难。这跟作为职业运动员过上体面生活很相似。竞争十分激烈，只有非常少的人想要打入大联盟。当然，我们主要看到的是成功的人，因为这就是市场营销者关注的，他们利用我们的大脑向概括性思维的倾向，将少数成功者的成功情况推广到我们所想象的更大的整体上。

自90年代开始的在线交易狂潮，随着2000年代场外市场的增长，在财经领域的读者非常熟悉和了解的人中进一步加速。这种增长至今仍在继续，催生了一个庞大的行业。

我没有空间详细描述这个行业的增长，但是推动行业增长的其中一个催化剂是MetaQuotes (MT4 & MT5)的惊人成功。这家公司开发的技术包使得拥有非常有限的技术和行业经验的公司能够非常轻松且相对便宜地建立一个经纪商。

对零售型交易员的自营公司概念已经存在了几十年，这并不是什么新鲜事。它一直在为想成为专业交易员的零售交易员提供一种方式来填补他们缺乏资本和可能的正规背景的差距。

这些自营公司通常需要你亲自前往，购买他们的教育套餐，并附加苛刻的交易规则，这使得成功交易相当困难，但是对于那些能够适应规则并盈利交易的人来说，这是一个非常好的合法机会。

然而，精于营销的在线零售交易行业在过去几年中，见证了自营公司的大量增长，对于一笔适度的费用，他们提供了一个相对容易的挑战，然后有机会交易一笔相当大的金额，并保留你在家工作时赚取的利润的80%。对于几乎任何对交易感兴趣的人来说，以适度的预付款赚取体面的生活和成为自己的老板的诱惑力太大而无法抵挡。

世界上没有一个投资者会把他们的钱交给一个没有交易经验的人进行交易，并让他们保留80-90%的利润，而他们承担所有的风险。如上文所讨论的，对于高素质的交易员来说，业界标准是10-20%。每当有人提供远超正常范围的东西，你应当感到担忧。

首先，交易员交易的钱并非真实的钱。提供自营资本的公司收取费用，他们期望使用这些费用来支付获胜者的夸大了的利润分享。一旦系统中没有足够的新交易员来支付赢家的奖金，公司就会技术上破产，无法支付费用。

这些新式的自营交易公司已经成为他们自己成功的受害者。对于廉价资本和高额支付的需求无穷无尽。随着需求的增加，越来越多的自营公司开设，增加了竞争新客户的竞争。加剧的竞争使得获取客户的成本增长，并且越来越多的没有足够的资本支持和风险管理专业知识的新公司开放。

这已经导致一些公司破产，而越来越多的这些公司采取了不道德的行为，比如由于违反并未清楚公开给交易员的交易规则，或者甚至是临时编造的、拒绝支付利润。

本质上，大部分提供80-90%利润分享的业务的商业模式是不可持续的，后续大部分都将显然破产，留给客户未支付的利润分享。这部分行业越来越变得不可靠。

使用交易类比。目前针对批发商提供80%利润分享的零售自营交易公司的活动是寻找更多交易资本的交易员的一个极好的交易机会。损失相对较小，就像一个选择，因为你只能损失挑战的费用。

如果你的目标是寻找更多的资本，我会建议坚持那些早期成功且声誉良好的品牌，因为他们可能处于最佳的财务状况，可以继续支付给赢家。请享受它，因为在当前支付80%利润的形式下，它是简单地无法持续的。

下次，我会讨论我认为对寻找额外资本的交易员来说更可持续的模型。

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