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黄金价格展望:市场繁荣背后的驱动因素,是逆转还是新记录在即?

时间:2024-04-09人气:

今年以来,黄金价格飙升,一次又一次地创下记录,这股看涨的势头主要集中在过去两个月。在这一上升期间,黄金(XAU/USD)与美国实际利率(以美国10年期TIPS为代表)之间典型的负相关关系出现了戏剧性的断裂,令投资者不安。

如下图所示,即使实际收益率(以倒置的比例尺显示,以便更好地进行视觉化)持续上升,金条价格还是攀升。这一意料之外的动态与常态相悖——更高的债券收益率通常会降低非计息资产(如黄金)的吸引力,因为投资者在固定收益证券领域寻求更好的回报。

黄金价格展望:市场繁荣背后的驱动因素,是逆转还是新记录在即?_海马财经

当前市场动态的可能解释是什么?

我倾向于相信第一个假设。历史记载中充满了流行资产成为投机欲望猎物,价格被推向与经济基本面脱节的不可持续高度的例子。这种不可持续的势头创造了一个扭曲的环境,其中估值与内在价值失去了联系。最终,情绪发生转变,随之而来的是一次急剧的修正,恢复了更现实的市场均衡。我认为,这可能会在中期内发生在黄金上。

标签: 黄金